Casi la totalidad de las ganancias obtenidas por las mineras en el superciclo se perdieron en 2015
El nivel de capitalización de las compañías cayó 37%. Asimismo, los deterioros de los activos alcanzaron los US$ 53 mil millones, equivalente al 77% de las inversiones.
La situación de la minería global y también local es grave. Pero aun así, hay que tener en mente que este negocio es cíclico, advierte Colin Becker, líder de minería de PwC Chile.
El panorama es claro: solo el año pasado el sector perdió casi el 100% de las ganancias obtenidas durante todo el superciclo del cobre que terminó en 2015, según el estudio “Mine 2016: debilitados… pero no vencidos”. El informe muestra que el año pasado los niveles de capitalización de las compañías mineras cayeron 37% -o US$ 494 mil millones-, la cifra más baja desde la crisis financiera de 2004. Pero el resultado es aún más preocupante si se combinan los dos últimos años, en que la capitalización del sector cayó 56%.
En 2015, solo nueve de las 40 empresas mineras con mayor peso en el mercado mostraron cifras en azul, aunque en algunas de ellas los números son cercanos a cero, advierten en PwC. Asimismo, cuatro de estas nueve compañías corresponden a mineras de oro, commodity que registra el mejor desempeño en este ciclo de bajos precios de los metales.
Escasa inversión
El escenario de crisis de la minería también ha mermado las inversiones. Según muestra el estudio, en el ejercicio pasado solo se invirtieron US$ 69 mil millones, casi la mitad de los niveles vistos en 2012 y 2013. Y la velocidad de inversión ha caído a 10,6%, lo que significa un ritmo 50% más bajo que el de 2012 y 2013, cuando aún estaba el superciclo.
En 2015 las pérdidas contables de los activos alcanzaron los US$ 53
mil millones, cifra que equivale al 77% de la inversión en bienes de
capital del mismo año (conocido como Capex).
PwC indica que la mayoría de las principales 40 empresas del sector
fueron castigadas muy cerca o incluso por debajo de su “valor libro”.
Por otro lado, los retornos cayeron de 8 a 4% en la industria, lo que
forzó el congelamiento de los proyectos de inversión y la venta de los
activos non-core; esto es, que no corresponden al negocio principal.
Colin Becker señala que la sobrevivencia de las empresas dependerá de cinco factores, que permitirían “sacar al paciente de la Unidad de Cuidados Intensivos (UCI)”. Precisa que las empresas deberán centrarse en los costos, y sobre todo en la productividad; gestionar mejor los temas ambientales y sociales, blindar los activos principales y monetarizar los activos non-core , ser más disciplinados en el capex, y contar con un mayor compromiso de los stakeholders.
Gustavo Lagos, experto en minería de la Universidad Católica, advierte que “la fiesta se acabó hace rato”, aunque asegura que en un par de años se podrá ver un mejor ciclo de precios explicado más por falta de oferta que por aumento de la demanda. Lo anterior obedecerá, precisamente, a la escasez de proyectos de inversión.
El presidente de la Sonami y también de la CPC, Alberto Salas, declara que la industria local está haciendo sus mejores esfuerzos. “Este año vamos a producir lo mismo que el año pasado. No vamos a crecer, y probablemente en 2017 tampoco. Van a ser cifras similares, pero vamos a lograr mantener la producción en torno a los 5,8 millones de toneladas de cobre”, indica.
Expertos recomiendan a Codelco asociarse con privados para el desarrollo de proyectos
“Si Codelco no logra resolver el problema de sus capitales, va a dejar
de ser el líder mundial y vamos a tener que acostumbrarnos a la idea de
tener quizás una empresa muy eficiente, que entrega utilidades al
Estado, pero que no es la primera”, advierte Gustavo Lagos, de la UC. El
experto señala que la estatal debería reducir “en varios miles de
millones” su plan de inversiones y conseguirse esa plata, porque “es
insostenible que el Estado de Chile siga financiando sus inversiones”,
revela. Para continuar siendo la empresa que es, Codelco tiene cuatro
mecanismos, dice Lagos: endeudarse más y más caro porque irá perdiendo
su clasificación de riesgo; vender activos; permitir la entrada de
socios privados; o “encomendarse al Espíritu Santo”, asegura. Sin
embargo, añade que seguramente la decisión se tomará “cuando ya no haya
ninguna otra alternativa que tomarla”, comenta.
Becker, de PwC, dice que al igual que otras empresas, Codelco deberá ser más creativa para financiar sus inversiones, y entre las opciones están las ya mencionadas por Lagos. “Hay un tema político-social en donde Codelco está amarrado”, expresa el ejecutivo, y agrega que como país “tenemos que estudiar la opción de desarrollar esas posibilidades”. Alberto Salas, presidente de Sonami, señala que si bien “Codelco es una empresa minera, con activos mineros, etcétera, las decisiones son esencialmente políticas”.
